2025年4月22日，川宁生物披露招待调研告示，公司于4月22日招待线年度事迹阐发会/调换会的投资者1家机构调研。

　　告示显示，川宁生物列入本次招待的职员共6人，为董事、总司理邓旭衡，董事、副总司理、财政总监李懿行，副总司理、首席科学家赵华，副总司理、董事会秘书顾祥，独立董事段宏，长江证券保荐代表人杨光远。调研招待位置为线上电话聚会及价钱正在线(收集互动。

　　据清楚，2024 年川宁生物团体策划向好，实行交易收入 57.58 亿元，同比拉长 19.38%，净利润 14.00 亿元，同比拉长 48.88%。公司业拉长缘故席卷头孢产物销量和代价上涨、工艺时间擢升有用下降本钱、有息欠债范围删除息金支付降低等。

　　据清楚，正在投资者问答合键，公司对产物贩卖代价、合税影响、转固谋划、合成生物学种类预计、本钱及毛利率趋向、AI 时间运用等多方面的题目举行了回应。如头孢和青霉素类产物代价态势、合成生物学的组织和谋划、各板块收入利润预期等。

　　据清楚，公司正在应对行业逐鹿、驾御行业机缘、将来进展策略等方面也做出先容，显示将一连坚决“双轮驱动”策略，行使时间更始仍旧当先身分，暂未有进入其他界限的安顿。同时，公司指出将来可以影响事迹的要素，并提出保护事迹的多项门径。

　　2024年公司团体策划景况显露向好态势,公司实行交易收入57.58亿元,同比拉长19.38%;此中硫氰酸红霉素实行主交易务收入占比32.35%,此中头孢类中心体实行主交易务收入占比为24.96%,青霉素类中心体实行主交易务收入占比41.95%,其他产物实行主交易务收入占比0.74%;实行归属于母公司悉数者的净利润14.00亿元,同比拉长48.88%;公司根基每股收益达0.63元,同比拉长50.00%。

　　这一事迹体现不单彰显了公司强壮的墟市逐鹿力,也反响了公司保守的策划政策和有用的打点机谋。事迹拉长合键缘故:

　　A:分产物来看,目前硫氰酸红霉素平昔处正在一个稳中有升的形态,从历久来看,会正在将来较长一段的时辰照旧保护稳步上升的趋向;头孢系列产物代价经历2024年一年的时辰依然慢慢回暖,目前也处正在一个相对较为坚固的代价区间,整年来看会坚固正在现正在的价位幼幅动摇,但动摇的边界不会太大;青霉素类产物从昨年的第四序度动手,代价有必定压力,这个影响平昔继续到了本年第一季度,从整年来看,现阶段代价也依然起稳,公司浮实际力的主意也依然到达,有用阻击新进产能,因此整年来看起码会仍旧现有代价的秤谌。

　　A:从出口上来看,公司直接出口的产物仅占交易收入10%,而且直接出口的99%以上都是印度和香港,不会直接出口美国,因此合税不会对公司变成直接影响;另一方面从进口层面来看,公司所行使的原资料绝大无数都是从国内采购,原资料中的豆油也是从国内采购,公司也正在踊跃饱舞行使棉籽油等其他原料替换豆油,下降本钱的同时也不受合税的影响。

　　A:疆宁生物于2024年的9月底已举行转固并进入正式坐褥阶段,一期项目会正在本年争取饱舞满产,二期项目会遵循墟市景况、研发进度、以及整个的公司景遇举行谋划和安顿。

　　A:一是正在合成生物学新增量产物上,组织和谋划好短、中期项主意选品、立项、研发就业,上海钻探院按安顿每年交付2-3个新产物的幼试工艺包到川宁生物中试。为确保公司的中历久进展策略正在钻探院落地,钻探院谋划正在2025年:1)聚焦大宗产物的研发和高质地交付,为公司谋划的新项目做好时间贮备。2)竣工甲醇转化卵白高效菌种的研发,谋划好菌种专利组织,为墟市准入提前做打定。3)做好高附加值产物的研发交付,正在化妆品原料、保健品原料等板块造成丰裕产物矩阵,并对依然交付的产物继续菌种改造,以期普及效价和糖转化率,最终到达降本的主意,使得产物正在墟市上仍旧逐鹿力。

　　Q5、印度后续青霉素类原料药产能谋划?怎么预期头孢类原料药及中心体2025到2026年的代价,集采会否翻开原料药中心体接续抑价的下行通道?

　　A:印度的PLI安顿据报道称,因奉行效能低下、对象竣工率亏损而陷入本质性停摆。因此就像公司所说,印度正在时间、天气、能源、原资料等方面都不存正在上风。头孢系列产物代价经历2024年一年的时辰依然慢慢回暖,目前也处正在一个相对较为坚固的代价区间,整年来看会有必定的动摇,但动摇的边界不会太大。集采会对咱们的下乘客户变成必定的影响,但全豹抗生素的需求是存正在的,集采的计谋也正在慢慢调剂,避免内卷式的恶意低价,后续造剂端的代价会相对理性合理,对中心体的影响因为逐鹿式样相对坚固,因此影响不会很大。

　　A:公司本钱降低,合键得益于公司坐褥时间秤谌的擢升,看待硫红坐褥线,本公司举行了新菌种研发和工艺更始,使硫红单罐产量擢升5%;青霉素坐褥线对工艺举行优化、发酵合键实行了主动移种、接续带放,增大产出;头孢坐褥线与表洋客户策略协作,引进高产菌株,提取收率擢升3.5%。通过工艺优化及多产物共线坐褥,将来咱们会进一步普及坐褥秤谌,下降各产物的坐褥本钱。

　　A:从第一季度来看整年,抗生素中心体相对依旧斗劲坚固,固然正在第一季度青霉素的代价有必定的压力,然则现正在代价依然起稳,再加上抗生素行业的一个平常增速,整年起码会仍旧和2024年相当的一个收入秤谌,利润方面公司通过期间继续更始,本钱可以还会有必定降低。这一面也会正在利润端显示出来。合成生物学板块合键看墟市的接纳景况,咱们争取本年能有上亿元的收入和万万级其余利润奉献。

　　A:①2024年公司团体毛利率为36.39%,同比拉长4.82%,从2021年至2024年数据来看,公司团体毛利率平昔显露出上升趋向,而毛利率的转变合键受代价及本钱影响。

　　最先,遵循墟市剖判,目前提供端不会有较大的转变,短期内也不会有新进入者,式样相对坚固,需求端来说,每年的天然拉长会平昔存正在,而且国度现正在依然进入合理行使抗生素的阶段,因此需求端也相对坚固。同时,本公司的产物品类也正在不时扩充,如辅酶Q10的坐褥,7-ADCA的发酵坐褥法,以应对产物需求转变危害,改日公司能够通过调剂产物组织来应对代价转变对毛利率的影响。本钱方面,公司近几季度事迹预报均提到本钱降低,公司也正在鼎力促进各产物坐褥工艺,下降坐褥本钱。其次,2024年第四序度采购的新玉米,代价有必定的降低,进一步下降了2025年的坐褥本钱。因此历久来看抗生素中心体的毛利率会是一个向上的趋向。

　　其次,跟着本年玉米代价降低,玉米的收储资金需求也鄙人降,公司短期借债及单子融资需求删除。2025年公司项目贷款将整体还清,公司总体借债范围进一步减幼,将来财政用度仍将显露降低趋向。

　　A:公司正在硫氰酸红霉素坐褥线一面实行罐上实行了AI动态调控,使得正在庞杂的生物发酵经过中能动态调控参数,及时天生了最优的发酵计划,从而擢升硫氰酸红霉素实行罐发酵产量。从目前实行数据来看,由该AI虚拟工程师所调控的实行罐的发酵秤谌已整体高于原有未行使AI调控发酵罐秤谌,按影相仿物料参加,AI所调控的发酵罐均匀产量跨越比较组3%-5%的产量,而且跟着新批次数据的喂入,多次迭代后希望继续擢升发酵产量。另一方面将人为智能用于辅帮合成生物学的研发,行使天生式AI辅帮擢升代谢途径中要害酶职能,预测庞杂代谢途径中的靶点,从而擢升终端幼分子产物的效价、碳转化率和时空转化率,到达降本增效的主意。

　　Q10、印度青霉素产物动手对表贩卖,中国和印度产物正在代价上的差异?头孢原料药代价短期有动摇,年内来看是否会对上游代价造成影响?公司本年月孢中心体的排产节律,出货量预计?

　　A:目前国内6-APA的代价比印度墟市代价低少少,从时间角度来看,印度企业具备合系的发酵时间。但从地舆地点和能源供应来看,印度目前天气条目不适合做青霉素发酵,海得拉巴均匀温度正在40摄氏度足下。其次是印度能源资源匮乏,电力供应危急,坐褥上不具备能源上风。印度墟市与国内墟市比拟不具备本钱上风。从印度企业供应的合系营业爱戴计划来看,印度发酵企业所有不具备和中国企业同台逐鹿的本钱秤谌,印度依旧心愿和国内企业协作,云云他们下游产物的本钱才具下降。公司对往后的贩卖斗劲有信念。本年月孢产物遵循墟市需求切换种类坐褥,团体出货量咱们预期比拟昨年有一个幼幅的拉长。

　　A:团体来看,公司本年合成生物学坐褥基地会处正在一个产能爬坡期,而且下游的墟市还须要必定的开荒周期,咱们安顿本年可能有上亿元的交易收入,而且有万万级其余一个利润奉献。来岁咱们会将团体合成生物学坐褥基地的一期产能举行开释满产,之后的对象还须要遵循后续产物的交付景况和墟市景况而定。

　　A:哈国项目目前依然举行了多次的考核,可研陈诉还正在论证编造经过中,合键的产物选取方向于成熟类大宗产物,而且糖转化率和压缩比相对较高,提取门途相对较短的品类,可能满盈行使哈国上风的产物。整个产物目前还处正在保密阶段。

　　Q13、公司2024年月孢产物销量和代价上涨的整个缘故是什么?将来是否有保护或进一步擢升销量和代价的安顿?

　　A:尊重的投资者,您好,头孢正在2024年之前因为处于代价低位,销量和代价上涨的合键缘故是一方面上游提供发作了缺口,另一方面下游墟市的需求有所扩充。公司本年会遵循墟市需求,切换种类坐褥,保护代价坚固,估计出货量和昨年比拟会有幼幅上涨。感激您对公司的合怀。

　　Q14、2024年公司正在工艺时间擢升方面有哪些整个收获?这些收获对下降坐褥本钱的整个奉献是多少?

　　A:尊重的投资者,您好,2024年公司工艺时间擢升收获如下:坐褥秤谌的普及,正在未举行新筑产能的条件下,普及了公司边际产量;基于史册坐褥数据拟定烫平动摇计划,擢升产物收率和产量;执行主动化改造项目15个,职员优化80人。这些时间擢升也正在利润进取行了显示。感激您对公司的合怀。

　　Q15、公司目前正在合成生物学界限的组织和发达怎么?除了红没药醇,另有哪些产物希望正在短期内实行贸易化坐褥?

　　A:尊重的投资者,您好,公司定位于合成生物学研发、坐褥一体化的产物型公司,已修建竣工选品-研发-大坐褥的贸易化体例。目前已有红没药醇、5-羟基色氨酸、麦角硫因、依克多因、角鲨烷、肌醇、植物鞘氨醇、PHA等多个产物进入坐褥、贩卖阶段。感激您对公司的合怀。

　　A:尊重的投资者,您好,2024年公司经交易绩进一步擢升,公司策划性现金流稳步扩充,公司归还了更多的银行贷款,财政用度较2023年同比降低20.51%。公司将进一步下降资产欠债率秤谌,保护更好的现金流。感激您对公司的合怀。

　　Q17、请详明先容一下公司的现金流景遇,席卷策划运动、投资运动和筹资运动发作的现金流景况,以及对公司将来进展的影响。

　　A:尊重的投资者,您好,2024年策划运动发作的现金流量净额为179,106.73万元,较上年拉长38.59%,合键系本期交易收入拉长,回款扩充所致;投资运动发作的现金流量净额为-10,621.72万元,较上年拉长69.94%,合键系工程、开发投资金额删除所致;筹资运动发作的现金流量净额为-136,106.92万元,较上年拉长24.74%,合键系本期归还银行借债删除所致。公司的现金流欠债率都仍旧正在优良秤谌,极大的普及了公司的坐褥策划秤谌及抗危害材干。感激您对公司的合怀。

　　Q18、面临行业内的逐鹿,公司以为本身的主题逐鹿力是什么?怎么应对逐鹿敌手正在时间、墟市份额等方面的离间?

　　A:尊重的投资者,您好,公司的主题逐鹿力显示正在:墟市身分上,产物产量位居环球前线,是环球生物发酵时间工业化头部企业;时间上,生物发酵和环保惩罚时间到达行业前辈秤谌,占据多项要害时间;有时间、环保、资金、人才等逐鹿壁垒。应对离间门径为:具有专业打点团队,继续珍爱研发参加和人才,擢升产物发酵秤谌和质地、下降本钱;2024年与上海金珵科技协作,将来会继续迭代并拓展协作,行使AI和合成生物学赋能擢升逐鹿力。感激您对公司的合怀。

　　A:尊重的投资者,您好,正在抗生素中心体行业,将来墟市拉长、寡头逐鹿及绿色坐褥时间升级趋向,利于公司依靠范围、时间和环保上风扩展墟市份额,公司可加大时间研发参加。正在合成生物学行业,时间进取、墟市范围扩展及运用边界拓宽,公司可行使本身工业根蒂和配套体例上风,修建研发、坐褥一体化体例,强化选品材干,创建新需求,实行继续拉长。感激您对公司的合怀。

　　A:尊重的投资者,您好,公司将一连坚决“双轮驱动”进展策略,继续贯彻“资源”+“更始”+“打点”的指挥思念,通过继续的精巧化打点及合成生物学时间的赋能,踊跃探乞降行使AI时间,仍旧公司正在生物发酵界限的当先身分;以上海钻探院为更始驱动的桥头堡,通过自帮更始与对表协作,打造合成生物学CDMO工业平台,使公司生长为拥有环球专业视野和行业逐鹿力的合成生物学头部企业。感激您对公司的合怀。

　　A:尊重的投资者,您好,将来可以影响公司将来事迹体现的要素有:一是宏观经济与墟市动摇危害,环球通胀、个别交兵等带来经济压力,若国度经济拉长放缓、宏观经济动摇大,会影响下乘客户对公司产物的需求,进而影响经交易绩和财政景遇;二是原资料代价动摇及供应危害,公司坐褥所需农副产物收购代价受需求、天气等要素影响易动摇,化工原辅资料代价受工业计谋、石油和经济周期影响大,原资料代价上涨或特殊动摇会导致毛利率降低,影响经交易绩。感激您对公司的合怀。

　　A:尊重的投资者,您好,公司将一连坚决“双轮驱动”策略,通过精巧化打点和合成生物学的研发更始,打造生物发酵和合成生物学界限的当先企业,并安顿通过合成生物学CDMO工业平台,成为拥有环球逐鹿力的合成生物学头部企业,暂未有进入其他界限的安顿。感激您对公司的合怀。

　　A:尊重的投资者,您好,整个的策划景况请合怀公司于2025年4月29日揭橥的第一季度陈诉。感激您对公司的合怀。

　　Q24、公司将来事迹营收能否继续高速拉长?仍旧高拉长的合键支持是什么?非常是正在24年三四序度拉长幅度接续降低的景况下,怎样仍旧营收的拉长势头?

　　A:尊重的投资者,您好,公司将通过以下门径保护公司现有经交易绩:一是行使AI与合成生物学时间继续赋能抗生素工业,而且进一步烫平坐褥动摇,悉数坐褥数据与史册最优数据举行对标,普及发酵秤谌和提取收率,擢升边际收益;二是加疾AI赋能促进主动化改造,擢升智能化秤谌,改正功课境遇,缓解员工就业压力;三是继续加大对人为智能时间的教育和行使,正在合成生物学研起首,AI时间明白缩短了研发周期,大幅普及研发效能,一连聚焦行使AI时间,使用到其他研发东西中,同时继续探求AI正在坐褥端的运用,通过AI创设数据模子精巧调控生物发酵合键,仰仗科技的气力普及坐褥力,下降坐褥本钱;四是进一步下降合成生物学产物坐褥本钱,通过工艺更始、精益打点等门径,把产物本钱降到行业较低秤谌,让公司牢牢操纵从选品、研发至贸易化坐褥的合成生物全工业链逐鹿上风;五是打点升级减员增效,加至公司精巧化打点力度,一连优化调剂员工架构,输送至各个子公司;六是高规范促进疆宁生物合成生物学基地产能爬坡,争取正在2025年竣工一期坐褥线满产满销。感激您对公司的合怀。